Нам не нужен МВФ?

Может ли страна отказаться от "кредитной иглы", переключившись на использование ресурса внутренних инвесторов.

Благодаря своевременному голосованию за бюджет будущего года Украина получила шанс оперативно разрешить с Международным валютным фондом (МВФ) вопрос очередного транша помощи. Напомним, что речь идет о кредитной программе stand-by, открывающей отечественному правительству доступ к 2,8 миллиарда специальных прав заимствования (эквивалентно $3,9 млрд).

Эксперты позитивно оценивают данную перспективу, однако все чаще рассуждают на тему растущей зависимости страны от кредитных инъекций наших западных партнеров. Впрочем, отказаться от них на данном этапе развития экономики просто невозможно.

Угроза дефолта

Отвечая на вопрос об угрозе неполучения нового транша, и многие аналитики, и премьер-министр Владимир Гройсман неоднократно говорили о необратимых последствиях. В текущем году мы обязаны вернуть различным международным организациям $1,9 млрд основного долга и еще около $1,5 млрд за его обслуживание. Более того, нам принципиально сделать это именно до конца года, ведь в противном случае страна будет вынуждена выходить на рынок заимствований (внутренний и/или внешний), то есть все равно одалживать деньги, но только на еще более невыгодных условиях. А это автоматически означает, что, как минимум, социальные выплаты будут неизбежно сокращены.

Тем более, что как раз такую сумму - $1,9 млрд – фонд может нам выделить еще до конца года (именно этим отчасти и обусловлена спешка с принятием бюджета). Эксперты подтверждают: фактически речь идет о том, чтобы до новогодних гуляний сделать взаимозачет по телу кредита, а проценты заплатить позднее.

Но этим все не ограничится. Ведь в следующем году Украина обязана заплатить $5 млрд. А пиком выплат по внешний займам станет 2020-й год. Нам надо будет погасить проценты ($1,5 млрд), основной долг международным финансовым организациям ($1,9 млрд), еврооблигации ($2,4 млрд), другие официальные кредиты ($0,2 млрд) и т.д. Иными словами, страна постоянно ищет возможности перекредитоваться. И все новые поступления идут исключительно на то, чтобы выполнить предыдущие обязательства.

Замкнутый круг

Страна живет по этому несколько тупиковому сценарию далеко не первый год. Достаточно, к примеру, вспомнить, что объем полученных кредитов в 2014-2015 гг. практически полностью совпадает с суммой выплат предыдущих внешних долгов. И в том, и в другом случае речь идет о $20 млрд. О порочности этого замкнутого круга свидетельствует опыт Греции. В свое время она получила более 200 млрд евро кредитов от МФВ и европейских финансовых институтов. Приблизительно 95 % этой суммы чуть ли не моментально вернулось кредитором в виде выполнения обязательств по предыдущим займам. К чему это привело официальные Афины – мы все прекрасно помним.

Какие инвестиции нужны стране?

Вместо того, чтобы бегать по замкнутому кругу и все глубже загонять себя в долговую яму, страна должна начать зарабатывать (не на кредитора, а на себя). Займы ради других займов – это плохая стратегия. Деньги должны идти на то, чтобы развивать экономику, создавать производства и рабочие места. С одной стороны, это можно сделать за счет иностранных инвестиций. Известно же, что успешное сотрудничество с МВФ и новые транши демонстрируют всем участникам рынка перспективу работы с Украиной. Фонд, грубо говоря, подает сигнал всему иностранному инвестиционному сообществу.

Но экспертное сообщество настаивает: зарубежные компании не спешат вкладывать деньги в нашу страну. Они далеко не всегда быстро реагируют на сигнал МВФ. Так, согласно данным Государственного комитета статистики, объем прямых иностранных инвестиций в Украину в 2018 году оценивается на уровне $1121 млн. Это значительно превышает показатели 2014 года ($410 млн), но существенно ниже докризисных годов ($8402 млн в 2012 году). Более того, нынешний показатель не дотягивает до того, что мы имели в 2015-м, 2016-м и 2017-м. О многом говорит и отраслевая структура распределения иностранных инвестиций. Практически 2/3 уходит на финансовую и страховую деятельность, тогда как, к примеру, промышленность получает менее десятой части денег.

Есть вполне обоснованное мнение, согласно которому вместо ожидания прихода иностранного инвестора стране имело бы смысл обратить внимание на инвестора внутреннего. Если мы хотим по-настоящему вырваться из "замкнутого круга", то нужно изучить опыт тех успешных нынче экономик, которые не ориентировались на помощь извне. А они есть. Более того, они сделали рывок, столь необходимый и нашей стране.

Мы говорим о некоторых странах Юго-Восточной Азии. К примеру, по данным Всемирного банка, в Японии и Южной Корее, при высоком долгосрочном экономическом росте, ежегодные прямые иностранные инвестиции до 1997 года не превышали 0,5% от ВВП. Руководство этих двух стран сделало упор на внутренних ресурсах. Локальные инвесторы вкладывали в развитие собственных экономик в десятки раз больше своих зарубежных коллег.

Есть ли у нас внутренние инвесторы?

Наша страна также может пойти по такому азиатскому пути преодоления кредитной зависимости. Тем более, если обратить внимание на столь важную отрасль, коей является агропромышленный комплекс. Здесь развитие идет достаточно бурными темпами. По данным Всемирного банка, после кризиса 2008 года (то есть за 10 лет) доля сельского хозяйства вернулась к уровню 2000-го, увеличившись с 7,5% до 17,1% ВВП.

И эти успехи проецируются в растущие инвестиции участников сектора. Можно проанализировать данные Министерства аграрной политики Украины. Если в первом полугодии 2017 года в отечественном АПК выполнялось 233 инвестиционных проекта на общую сумму 36,7 млрд грн, то на весну текущего года речь уже шла о 474 инвестиционных проектах общей стоимостью около 41,3 млрд грн. В ведомстве отмечают, что завершение этих проектов будет означать для страны 16 тысяч (!) новых рабочих мест. "Главным источником финансирования капитальных инвестиций остаются собственные средства производителей (74,3%). Стоимость инвестпроектов варьируется от 0,1 млн до 9,6 млрд грн", – отчитываются в Минагрополитики.

Не так давно издание "Латифундист" обнародовало рейтинг крупнейших инвестиций в строительство объектов АПК. Согласно ранжиру, только в 2018 году "запустилось" пять крупных проектов общим объемом инвестиций в $720 млн. Причем большая часть указанной суммы была обеспечена именно украинскими инвесторами. В частности, победитель рейтинга агрохолдинг МХП вложил $300 млн в строительство второй линии производства "Винницкой птицефабрики". А это, вне сомнений, создает предпосылки для предприятия МХП стать крупнейшей птицефабрикой мира.

Вместо послесловия

Подводя итоги, можно смело констатировать: опыт азиатских государств вполне применим к нашим реалиям, ведь в стране есть внутренние инвесторы, способные стать основой для отечественного "экономического чуда" без привлечения кредитов международных финансовых институтов. Причем функционируют эти инвесторы в ключевой для экономики отрасли – в сельском хозяйстве, обеспечивающем на протяжении многих лет уверенный и стабильный рост объемов производства, валютной выручки от экспорта и налоговых отчислений. И это несмотря на то, что значительная часть сегмента находится в "тени" (по разным оценкам, до 50% всей отрасли).

Государству, со своей стороны, имело бы смысл создать условия для того, чтобы этот внутренний инвестор полностью реализовал свой потенциал. Ведь, как справедливо отмечают некоторые зарубежные аналитики, качество этих инвестиций весьма высоко: это не сомнительный финансовый сектор (не самая конкурентоспособная для Украины отрасль), это не вложения в инфраструктуру (быстро изнашивающиеся фонды). Это создание производств в сегменте, где страна может, умеет и хочет зарабатывать. И если вектор будет задан правильно, то в долгосрочной перспективе вопрос о "кредитной игле" может быть снят с повестки дня сам собой.