Для преодоления кризиса Украине нужно $15 млрд
Сейчас появится несколько планов, но важно помнить, если нет на них бюджета и понимания источника финансирования, все будет очень грустно
Пакет мер для преодоления кризиса многие правительства и центробанки определяют отталкиваясь от размера выделяемого бюджета и перечня приоритетов.
Антикризисные бюджеты изученных юрисдикций колеблются от 1,3% ВВП (Австралия) до 15% ВВП (Великобритания). В сравнении с Украиной - это от $2 млрд до $22 млрд.
Этих денег в бюджете, естественно, не было (кто закладывает кризис?).
Основной донор антикризисных мер - правительство с помощью Центрального банка. Через инструменты количественного смягчения: выкуп с рынка долговых бумаг, финансирование в долг правительства, которое дает налоговые льготы.
Основной донор антикризисных мер - правительство с помощью Центрального банка
А если совсем просто - печать денег и выдача их в долг правительствам. Конечно, с последующим возвратом.
Переходя к Украине важно сначала оценить последствия:
1. Ожидаемое сокращение реального ВВП по итогам 2020 года:
• -5% (базовый сценарий: карантинные мероприятия затронут 2 месяца из 12 в году);
• -10% (пессимистический сценарий: если проблема эпидемии будет в течение всего года).
2. Наиболее уязвимые отрасли ВВП (по итогам 2020 года):
- торговля: -20-30%;
- тяжелая промышленность (ГОКи, металлургия, машиностроение): -10-15% при оптимистическом сценарии, -20-30% при пессимистическом сценарии;
- энергетика: -5-12%;
- транспорт: -5-10% – грузовые перевозки, -15-20% – пассажирские;
- недвижимость: -10%;
- образование: -5%;
- туризм: -60% – внешний, 0% – внутренний.
3. Ожидаемый среднегодовой курс – 30 гривен за доллар (по базовому сценарию).
Ожидаемый среднегодовой курс – 30 гривен за доллар
4. Дефицит бюджета - 209 млрд грн или 4,9% ВВП (если курс 30 грн/долл., ВВП -5%). Это на 100 млрд грн выше первоначального планового показателя по дефициту на 2020 год.
5. Украинским Институтом Будущего разработаны предложения по секвестру отдельных статей госбюджета и перераспределению на общую сумму 25 млрд грн.
Ожидания по секторам экономики:
1. Торговля:
• падение оффлайн продаж;
• сокращение персонала;
• падение фонда оплаты труда в течение года до 15%;
• снижение добавленной стоимости до 15%.
2. Тяжелая промышленность (ГОКи, металлургия, машиностроение):
• заморозка поставок на 1-1,5 месяца;
• падение экспорта;
• сокращение части персонала и перевод работников на 4-дневную рабочую неделю, бесплатные отпуска;
Сокращение части персонала и перевод работников на 4-дневную рабочую неделю
• падение фонда оплаты труда 15-20%;
• снижение добавленной стоимости до 20%.
3. Сельское хозяйство и пищевая промышленность:
• без существенного ухудшения по итогам года;
• временный разрыв международных контрактов и усложнение заключения новых;
• рост теневой доли сектора.
4. Текстильная промышленность:
• сокращение спроса ближайшие 2-4 месяца.
5. Резкий спад потребления и генерации электроенегрии:
• перевод работников на 4-дневную рабочую неделю;
• временная остановка работы угольных предприятий;
• болезнь диспетчеров (коронавирус), что приведет к рискам остановки работы системы;
• падение добавленной стоимости до 12%.
6. Транспорт (грузовые и пассажирские перевозки):
• временная остановка международного авиасообщения;
• остановка пассажирских перевозок внутри Украины;
• остановка метро и ограничение работы общественного транспорта;
• падение спроса со стороны ресторанов и других мелких бизнесов;
• сокращение рабочей недели, бесплатные отпуска (но не увольнение);
• падение фонда оплаты труда – до 10%;
• падение добавленной стоимости до 15-20%.
7. Строительство и realestate:
• замораживание строек;
• переход на удаленную работу приведет к росту вакантности офисных площадей и падению спроса;
Переход на удаленную работу приведет к росту вакантности офисных площадей и падению спроса
• рост ваканстности торговых площадей - переход на онлайн торговлю (пустая недвижимость);
• плюс риски прошлого года, не связанные с коронавирусом - вследствие закрытия игровых автоматов в стране простаивает большое количество недвижимости;
• снижение добавленной стоимости сектора до 10%.
8. Строительство инфраструктуры:
• без значительного ухудшения (при условии сохранения финансирования бюджетом).
9. Образование:
• сокращение спортивных и прочих секций для детей;
• сокращение сотрудников;
• падение фонда оплаты труда до 10%;
• падение добавленной стоимости до 10%.
10. IT:
• снижение объемов заказов первое полугодие;
• в целом, без серьезного ухудшения.
11. Здравоохранение:
• дефицит рабочей сили и расходов на фонд оплаты труда (нет в бюджете).
12. Туризм (внутренний и внешний):
• падение выездного до 50%;
• внутренний падение до 10%.
Антикризисный пакет для Украины, исходя из худшего сценария (снижения ВВП на 10%) должен быть не ниже $10-15 млрд
Антикризисный пакет для Украины, исходя из худшего сценария (снижения ВВП на 10%) должен быть сопоставим с данной суммой и быть не ниже $10-15 млрд (до 400 млрд грн).
В частности, у банков уже портфель ОВГЗ более 340 млрд грн.
Но тупое накачивание экономики деньгами в Украине не работает. Ключевые риски:
- уход денег на валютный рынок и дальнейшее ослабление нацвалюты;
- рост инфляции;
- использование средств для спекулятивных операций, а не для кредитования (если говорить о банках).
Соответственно. Комплекс мер должен быть направлен на:
1. Поддержку компаний, пострадавших больше всего от коронавируса и от кризисных процессов (гостиницы, рестораны, туризм, экспортеры, сфера услуг).
Поддержка компаний, пострадавших больше всего от коронавируса и от кризисных процессов
2. Поддержку малого и среднего бизнеса - льготное кредитование, налоговые каникулы.
3. Стимулирование сохранения рабочих мест - налоговые льготы работодателям.
4. Стимулирование потребления - потребительское кредитование, ипотека.
5. Поддержка экспортеров (агро и ГМК) - экспортное кредитование, налоговые льготы, отсрочка уплаты налогов.
Быстрее всего простимулировать занятость (а значит и потребление), а так же внутренний спрос можно через инфраструктурные проекты:
1. Увеличение объемов строительных работ (дороги, ВПП, портовая инфраструктура, жилое и коммерческое строительство). Инструменты - бюджет, кредитование или госгарантии инвесторам инфраструктурных проектов, запуск долгосрочной ипотеки. К слову, этот инструмент активно использовал Китай в 2008-2009 году и уже начал в этом. Объем пакета может быть до $4 млрд.
2. Вторым важным шагом является снижение налоговой нагрузки - отсрочка уплаты налогов ЕСВ, НДС на срок от 1 до 3 месяцев. В некоторых случаях до 6 месяцев. Объем пакета может быть до 5 млрд (по сути, покрытие дефицита бюджета).
Нужны кредитные программы для покупателей украинской техники и кредитные программы для экспортеров
3. Поддержка реального сектора экономики (промышленность, агро) и сохранение рабочих мест. Нужны кредитные программы для покупателей украинской техники (сельхоз, промышленной, бытовой) и кредитные программы для экспортеров. Объем пакета до $3 млрд.
4. Поддержка малого и среднего бизнеса - кредитные программы и налоговые каникулы. Объем пакета до $1 млрд.
5. Социальные программы: помощь гражданам, временно потерявшим работу, пенсионерам. Объем пакета до $2 млрд.
Сейчас появится несколько планов, но важно помнить, если нет на них бюджета и понимания источника финансирования, все будет очень грустно.
Комментарии